浙商证券：权重指数中线调整已近尾声

　　核心观点

　　本周市场整体上震荡整理，宽基指数表现有所分化。展望后市，随着本周市场震荡整理，权重指数自3494 冲高回落以来已经调整9 个交易日，与此前上涨时间（11 月27日至12 月10 日）基本相当，我们认为：在未来1-3 个交易日内，以上证指数为代表的权重指数将在中线维度调整到位，上证60 日均线将是有效支撑；同期，与权重指数节奏相似的港股也将同步见底。但与此同时，国证2000 日线MACD 顶背离确认，也意味着小盘股有一轮内生性整理的需要，大、小盘股走势不太同步。配置方面，考虑到权重指数当前处于调整末端，我们建议投资者坚守当前中线仓位，并在60 日线附近伺机增配。行业方面，依旧坚持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低处走”的原则，优先选择上述板块中涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破10 月8 日高点）的标的。

　　本周（2024-12-16至2024-12-20）行情概况（1）主要指数：本周市场主要指数下跌，科创50 收红。（2）板块观察：体现“硬科技为茅，红利为盾”的特征。（3）市场情绪：沪深成交环比略有下降，股指期货合约大多升水。（4）资金流向：两融余额略有下降、融资买入占比有所下降。

　　ETF 方面，本周规模指数ETF 净流入额超7 亿元，证券ETF 净流入最多。（5）量化“黑科技”：创业板指数估值分位数较低，下跌能量模型处于正常水平。

　　本周行情归因

　　（1）中国11 月份经济数据公布。（2）美联储如期降息，同时暗示未来降息偏鹰。

　　下周行情展望

　　本周市场整体上震荡整理，宽基指数表现有所分化。展望后市，随着本周市场震荡整理，权重指数自3494 冲高回落以来已经调整9 个交易日，与此前上涨时间（11月27 日至12 月10 日）基本相当，我们认为：在未来1-3 个交易日内，以上证指数为代表的权重指数将在中线维度调整到位，上证60 日均线将是有效支撑；同期，与权重指数节奏相似的港股也将同步见底。但与此同时，国证2000 日线MACD 顶背离确认，也意味着小盘股有一轮内生性整理的需要，大、小盘股走势不太同步。

　　配置方面，考虑到权重指数当前处于调整末端，我们建议投资者坚守当前中线仓位，并在60日线附近伺机增配。行业方面，依旧坚持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低处走”的原则，优先选择上述板块中涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破10月8日高点）的标的。

　　风险提示

　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。